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博时基金魏凤春:短期市场悲观或超预期 可择时入场
发布时间:2018-06-24 19:19    作者:网上买球 来源:http://www.rrvcs.com       点击:
上周,国际股市以下跌为主。中美达成制止贸易战共识,原油下跌、特朗普启动进口汽车查询拜访,多空因素交错,美股全周小幅上涨,能源股跌幅较大。欧洲汽车工业受打压,欧洲股市遍及下跌。贸易战缓和对市场情绪提振有限,债市信誉风险上升以及融资恶化的预期持续打压市场,A股港股小幅下跌。商品方面,受沙特俄罗斯或达成原油增产协议的影响,原油回落。根本金属因中美贸易争端重复而震荡,整体无明显涨跌,仅铅因库存紧张而显著上涨。国内钢材小幅回落,库存继续去化。农产物方面,美豆与粮食反弹。避险需求以及FOMC5月会议纪要偏鸽派,鞭策美10年期国债利率下行,美圆指数上涨,黄金上涨。 瞻望本周,海外欧洲走弱。欧元区、德国、法国5月PMI初值,除法国造造业PMI创三个月新高以外,其余均不及预期。美国利率上升和美圆走强将对新兴市场形成伤害。国内情况,4月工业企业收入和利润表示较佳。 中美贸易会谈获得严重停顿,对市场情绪的提振有限。别的,信誉风险上升,以及由此带来的融资环境恶化,也令市场愈加灰心,硬币的另一方面,则是对医药、食品等确定性板块的炙热逃捧。我们仍相信防风险的举措不会引发新的风险,宏不雅去杠杆不会引发宏不雅经济下台阶,因而短期过度灰心的预期或末将改变,而这正是择时投资者的时机所在。 A股方面,中美贸易协商停顿对市场情绪的提振有限,信誉风险上升以及融资困难恶化增长预期,但短期宏不雅经济趋于不变,而中期增长颠簸也会为政策所抵消。市场对此过度灰心,为投资者提供介入窗口。配置以消费和金融为根底,以科技、周期为弥补。 港股方面,国内融资环境恶化其实不具备可持续性,A股过度灰心的反响或有转换,结合A股纳入MSCI,港股有较强支撑,下跌空间或有限。构造上国企指数相对占优。 债券市场短期看,债券供给放量以及去杠杆布景下信誉风险上升,对债市构成必然压造。但考虑信誉风险、融资恶化对经济增长的反身性影响,利率债或有必然收益空间。构造上,以高等级中短久期信誉债为宁静配置。 OPEC减产协议有望耽误至2019年,原油供需将持续改善,2018年油价中枢将有抬升。但短期看,油价的上行风险已根本释放,俄罗斯和OPEC方案增产的动静令市场多头情绪大受冲击,估计油价近期将围绕此事件继续发酵,再叠加根本面数据走弱,油价短期仍有回调压力。 近期金价因美圆走强以及美债收益率上行的压造而持续调整。虽然美圆指数仍然处于偏高程度,但国际场面地步与金融市场动乱上升,以及美联储5月会议纪要偏鸽派表述,均已鞭策美债收益率下行,叠加美欧贸易摩擦加剧等影响,黄金短期或存在反弹空间。 (责任编纂:康博)
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